2001年10月26日，中央财经大学刘姝威教授在《金融内参》上发表了《应立即停止对蓝田股份发放贷款》的600字文稿，蓝田股份资金链开始断裂。2001年12月13日，湖北省洪湖市人民法院向刘姝威下达了《应诉通知书》，称“湖北蓝田股份有限公司诉刘姝威侵害名誉权案”将于2002年1月23日开庭，要求刘姝威作为被告出庭。然而事情突然陡起波澜。2002年1月12日，蓝田股份三名高管和七名中层干部被抓。

1996年至2000年，蓝田股份在财务数据上一直保持着神奇的增长速度。总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长了10倍，历年年报的业绩都在每股0.60元以上，最高达到1.15元。即使遭遇了1998年特大洪灾以后，每股收益也达到了不可思议的0.81元，创造了中国农业企业罕见的“蓝田神话”，被称作是“中国农业第一股”。蓝田股份存在造假嫌疑的消息一经公开，便引起了轩然大波，各个专业银行纷纷停止了对其贷款的支持，蓝田股份由此深陷泥潭。

蓝田股份造假丑闻曝光后，公司对有问题的财务报告进行了调整。调整后的财务报告显示：总资产10.26亿元，总负债11.205亿元，已资不抵债。2003年5月23日三大证券报都在头版刊发上交所关于终止蓝田股份上市交易的公告。

2003年7月，荆州市中级人民法院对蓝田股份一案进行了首次公开审理。2004年11月，湖北省高院作出判决：瞿兆玉犯提供虚假财务报告和提供虚假注册资本罪，判处有期徒刑两年。