日前，深交所全面完成行业信息披露指引适应性评估工作，对其中18件指引进行了修订，今起发布实施。这是深交所认真贯彻“以信息披露为中心”监管理念、夯实资本市场基础性制度的重要举措，也是全面实施行业监管、持续深化分类监管的阶段性成果。就相关修订情况，深交所新闻发言人回答了记者的提问。

一、请介绍一下深市行业信息披露指引体系建设情况。

近年来，以“新技术、新产业、新业态、新模式”为代表的新经济企业不断发展壮大，深市上市公司中战略新兴产业公司占比超过四成，其中创业板战略新兴产业公司占比高达七成。截至2019年9月末，深市前三大市值行业分别为医药生物、电子、计算机，反映了经济结构转型升级的方向和成果。新经济企业在行业特征、业务模式、价值与风险等方面与传统产业具有较大差异，对行业特有信息披露提出更高要求。制定行业信息披露指引，强化行业信息披露，契合市场对看懂、看清、看透上市公司的需求，有助于投资者更为专业地进行价值判断。

深交所自2011年起持续稳步推进分行业监管，2013年初率先在创业板推出影视、医药行业信息披露指引，规范细化行业特有信息的披露要求。在创业板先试先行的基础上，深交所不断总结监管经验和行业特点，以新兴行业和部分特征明显的传统行业为切入点，相继推出22件行业信息披露指引，逐步建立两套行业信息披露指引体系。一是创业板新兴行业指引，涵盖电影电视、药品及生物制品、光伏产业链、节能环保服务、互联网游戏、互联网视频、电子商务、互联网营销、LED产业链、医疗器械等10个行业。二是深市行业指引，涵盖畜禽水产养殖、固体矿产资源、房地产、种业及种植、工程机械、装修装饰、土木工程建筑、零售、快递服务、民用爆破、珠宝、软件与信息技术服务等12个行业。行业信息披露指引紧密结合行业具体特点，对行业发展趋势、公司业务模式、关键经营信息、核心竞争力、特有风险等投资者关注的信息作出披露要求，并引入“不披露即解释”机制，适当增强行业指引灵活性。

二、行业信息披露指引执行情况如何？

在持续完善规则体系的同时，深交所不断加大规则执行力度，着力提升信息披露监管效能。日前，深交所对现有的22件行业指引执行情况进行了适应性评估。评估表明，行业指引整体执行情况良好，约九成公司按照指引规定披露行业信息，大部分公司披露内容详实、分析到位，信披透明度和可理解性明显提升，行业指引执行达到了预期效果。一是增强市场透明度。行业指引丰富了业务模式、技术水平等非财务信息披露内容，帮助投资者深入了解公司，让投资者更好地看懂、看清、看透上市公司，促进市场对新兴行业的认知。二是提升披露便利度。指引制定过程中充分征集机构投资者意见，强化了机构投资者关注信息的披露，大幅降低了公司与机构投资者的沟通成本，减少了现场调研的频次，提高了信息披露的公平性。三是提高监管效能。行业指引是行业监管的重要基础和抓手，有利于监管人员直击公司业务本质，发现主要风险，提升监管的针对性和有效性。

在全面评估过程中也发现少数公司披露内容简略、笼统，对指引执行不完整或敷衍执行，这既有公司对条款理解存在偏差、个别条款执行存在难度等原因，也反映出部分公司行业信息披露意识薄弱，主动性缺乏。行业性、经营性信息是投资者判断上市公司价值和风险的重要依据，充分的行业信息披露，有助于提升公司的声誉和形象，强化与投资者的沟通交流，促进公司市场价值发现。上市公司应充分重视行业信息披露，在行业指引的规范和引导下，强化信息披露责任意识，提高行业信息披露质量，更好地向投资者揭示公司经营发展状况。

三、请介绍一下本次修订行业指引的主要内容。

本次深交所共修订并发布18件行业指引，包括10件创业板行业指引和8件深市行业指引，具体有以下四个方面特点：

一是坚持市场化法治化原则，提高规则适应性。随着市场的快速发展，法律政策、商业模式和运营特点发生较大变化，部分条款要求与行业发展现状不相适应，指引需要做出相应调整。例如，互联网营销行业涌现较多新的业务模式，本次修订针对性地调整了指引适用范围和披露内容，将其适用范围由“从事搜索引擎营销、积分墙营销、程序化购买、营销数据服务等互联网相关业务”修订为“以互联网为基础，利用数字化的信息和网络媒体来实现营销目标的市场营销方式，以及技术推送、用户画像等其他垂直领域相关数据服务”，并删除与实际情况已脱节的要求。再比如，根据2019年初颁布的《电子商务法》的主要内容，拓宽了电子商务行业指引的适用范围，并针对平台经营、通过信息网络销售商品或提供劳务两大类不同的业务模式提出差异化披露要求。

二是秉承监管促发展理念，优化部分条款。例如，评估过程中，有部分药企反映药品申报临床试验阶段通常处于早期阶段，距离获批和投产还具有较长时间且面临很大的不确定性，此时进行详细信息披露意义不大且容易泄露商业机密，不利于公司新药研发和临床。为此，药品、生物制品行业指引删掉该条款；并结合医药监管政策最新变化，增加“产品通过或未通过一致性评价”等较为关键的披露要求。

三是平衡信息披露效果与成本，切实为企业减负。删除或调整个别执行成本高、执行效果不佳且对决策有用性不高的条款，突出披露内容的可理解性。例如，影视、光伏等5件行业指引删除了季度报告披露的相关要求，降低公司披露成本与信息冗余；结合节能环保的行业特征，在指引中适当简化了对子公司提供担保的审议程序要求，允许对一定期限内的担保额度进行预计并审议，为企业经营提供便利。

四是提升信息披露的深度和精度，强化行业关键信息及风险事项披露要求。结合行业发展趋势、市场出现的新情况新问题及监管实践，针对性地丰富、完善相关条款。例如，药品及生物制品行业指引增加了公司产品发生群体不良反应或出现较大范围的媒体质疑、安全投诉和因产品质量引发的诉讼应当及时披露的要求，及时回应社会和舆论关切；房地产行业指引优化了土地储备、房地产开发、销售、出租、一级土地开发和融资成本等信息的披露要求，便于投资者更好地了解房地产企业的经营质量和发展前景。

四、本次修订的过程及向市场征求意见情况如何？

本次全面修订行业信息披露指引，深交所坚持内外结合、供需兼顾，不仅在内部组织监管人员系统梳理监管实践中遇到的问题，还通过现场座谈、走访公司、电话交流等方式对外征求意见建议；不仅充分听取市场机构、投资者等信息需求方的诉求，还充分征集上市公司对规则可执行性、披露成本以及对经营发展影响的评估意见，做好信息供需双方的平衡。在相关指引制定过程中，深交所与数百家公司进行了沟通，收到公司书面反馈意见约350条；对于部分修订较大的指引，组织召开多场座谈会，召集相关上市公司、券商基金研究人员等进行面对面交流讨论，充分听取各方声音，凝聚市场共识。对于市场主体反馈的意见建议，深交所高度重视、认真研究、充分论证，对合理的意见和建议予以采纳吸收。

五、下一步深交所将如何进一步提高行业信息披露指引的执行效果？

行业信息披露指引涉及面广、内容丰富，提升执行效果需要市场各方共同努力。深交所将坚持监管与服务并举，履行好一线监管职责，持续优化规则制度供给，不断提升服务效能，引导督促不断提高行业指引的执行效果，助力上市公司实现高质量发展。一是通过董秘培训、定期报告培训、发布年报优秀案例汇编等方式，引导上市公司重视行业信披指引，准确理解指引要求，提高信息披露质量。二是持续跟踪行业指引的执行情况，对于执行不到位的情形，通过采取强化问询、要求补充披露等措施，督促上市公司强化披露。三是根据市场发展和行业格局新变化，在深入研究行业特点、总结监管经验的基础上，继续推进行业信息披露规则体系建设，持续完善资本市场基础性制度。